【大河财立方记者郝楠楠何凤娟】8月26日晚间，古茗（HK1364）发布2026年上半年业绩公告，交出一份营收、经调整利润双增的成绩单。与此同时，古茗（HK1364）在主动放缓开店节奏，咖啡、早餐等新品类成为这家万店茶饮撑起单店增长的新支点。

营收、利润双增，古茗上半年运营效率稳步提升

财报显示，2026年上半年，古茗（HK1364）实现收入74.7亿元，同比增长31.9%；经调整利润(非国际财务报告准则计量)为15.7亿元，同比增长44.4%；毛利率亦由2025年同期的31.5%增至33.4%，同比提升1.9个百分点。

从收入构成来看，销售商品及设备占比近八成。2026年上半年，古茗（HK1364）销售商品及设备收入达59.69亿元，同比增长32.8%，占总收入79.9%；加盟管理服务收入为14.93亿元，同比增长28.9%，占总收入20.0%；直营门店收入为727.4万元，同比微降7.2%。

门店表现上，2026年上半年，古茗（HK1364）GMV总额达197.47亿元，同比增长40.1%。单店日均GMV由去年同期的7600元提升至7800元；单店日均售出杯数增长1杯，从439杯增至440杯；由此来看，GMV增量更多来自新开门店贡献及客单价提升，经计算，今年上半年古茗（HK1364）单店客单价由约17.3元升至约17.7元。

会员规模方面，截至报告期末，古茗（HK1364）小程序注册会员数已突破2.36亿，其中季度活跃会员约5900万名。

开店减速，低线深耕与高线突破并行

截至2026年6月30日，古茗（HK1364）门店总数达14351家。期内新开门店1318家，较上年同期的1570家减少252家，同比下降16.1%；关闭门店521家，较上年同期的305家增加216家，同比增加70.8%。

公司表示，新店增速放缓主要系公司日益注重门店质量，优先推进现有门店升级为第六代门店，同时对新开门店执行更为严格的选址标准；闭店数量上升主要因期初门店基数较高所致。

从城市线级分布来看，古茗（HK1364）在下沉市场的优势持续巩固，同时积极布局高线城市。

截至2026年6月30日，二线及以下城市仍是基本盘，门店数量共计11739家，占比达82%。其中二线城市3811家，同比增长18.8%；三线城市达4208家，同比增长37.4%；四线及以下城市达3720家，同比增长33.9%。

从2026年上半年净增门店数量来看，各线级城市呈现明显分化。一线城市净增43家，较2025年上半年的36家同比增加7家，是唯一净增数量同比扩大的市场；新一线城市净增由上年同期的131家降至74家；二线城市由347家大幅降至70家；三线城市由395家降至323家；四线及以下城市由356家降至287家。

值得关注的是，一线城市门店数量增幅虽然领跑各线级城市，同比增长达44.3%，但体量相对较小，仅有459家，占门店总量的3.2%。

另外，从区域分布来看，古茗（HK1364）门店主要集中在华东、华中及华南区域。红餐大数据显示，在“大本营”浙江省，古茗（HK1364）门店已超2600家，广东门店近2000家，福建、江西门店亦突破1000家，核心优势区域稳固。在深耕优势区域的同时，古茗（HK1364）亦在有序推进全国化布局，据公开报道，古茗（HK1364）对外宣布2026年计划新开约4000家门店，将在云贵川渝、河北、山东等非强势区域加速拓店，同时在优势区域持续优化点位、加密布局。

对于古茗（HK1364）深耕二线及以下城市且区域集中度高的差异化拓店策略，艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅在接受大河财立方记者采访时分析，低线城市人力等各项成本更低，对于门店的快速扩张是有帮助的；若门店经营稳定，密集的门店网络还能在区域内筑起高壁垒。

“但需要注意的是，低线市场本身的消费（883434）能力有限，市场扩容空间容易触及天花板。”张毅说。此外，在当下行业竞争加剧环境下，古茗（HK1364）向高线及北方市场突破时可能存在难点，如高线城市成本高企，会挤压性价比模型的利润；本土高端茶饮品牌的心智占位在先等。跨区域扩张尤其是进入北方市场，还要迈过两道坎，即供应链基建配套的完整性以及消费（883434）的季节性。

咖啡机装进九成门店，撑起单店增长的不是奶茶

今年上半年，古茗（HK1364）在产品侧的动作密集：推咖啡、卖早餐，还试水瓶装饮品。

业绩公告中有这样一组数据：截至2026年6月30日止六个月，古茗（HK1364）推出了51款新品。值得注意的是，其中有12款是新咖啡饮品，占新品比重达23.5%。另外，截至6月30日，约有13500家古茗（HK1364）门店已配备咖啡机，覆盖率约94%。

此外，古茗（HK1364）在上半年，进一步拓展消费（883434）场景，部分门店上线了早餐烘焙线，在杭州等区域部分门店售卖牛肉卷、三明治、蛋挞等产品。

咖啡+早餐的业务线，为古茗（HK1364）带来了可观的收益。公告显示，今年上半年古茗（HK1364）的单店GMV、单店日均GMV、单店售出杯数及单店日均售出杯数较去年同期大致保持稳定，主要由于丰富咖啡饮品种类及拓展至早餐场景。

古茗（HK1364）产品线甚至走出门店，走向超市货架。今年6月，古茗（HK1364）HPP瓶装果汁进入商超、零食店、便利店等零售渠道。

谈及万店茶饮品牌的多品类延伸，张毅认为，其核心价值在于抢占更多消费（883434）时段，把固定成本和供应链成本摊得更薄，“更重要的是提升坪效、客单价等经营指标”。

目前来看，古茗（HK1364）的咖啡品类取得了重要突破，此前上线的苦尽柑来拿铁等产品在社交平台走红，古茗（HK1364）还提出了“30天鲜豆”标准，以提升咖啡消费（883434）体验。

“新茶饮品牌跨界做咖啡，也不见得很轻松。”张毅说，瑞幸、库迪、幸运咖等专业品牌在供应链效率、价格、品牌心智上都更有优势，茶饮品牌若硬拼传统咖啡赛道，未必具备更强的竞争力。在他看来，茶咖等创新品类才是茶饮品牌的机会所在，关键还是要靠产品创新。